北美到欧洲，数据中心缺电潮起，燃气发电需求疯长

北美数据中心缺电的情况拓展到了欧洲, 这促使全球燃气发电的需求预计会更高。媒体报道称, 西门子能源表明在欧洲, 数据中心以及电气化项目针对电力供应的锁定竞争愈发激烈, 当前阶段客户由于要确定燃气轮机的制造档期, 所以愿意支付10%到15%的预留费用。在我们看来, 除了北美地区之外, 欧洲的数据中心同样遇到了接入电网等待时间比较长的难题, 预计一部分欧洲数据中心也会去考虑自行建设发电设施, 伴随数据中心建设所引发的电力供应紧张现象从北美延伸到欧洲, 预计作为数据中心首选方案的燃气发电的需求将会迎来加速增长。

燃气发电领域当中的龙头企业, 先后连续获得了大量订单, 并且对外公布要扩大生产规模, 预估燃气发电的高景气状态, 将会在中长期的时间段内持续下去。

最近, 有多家燃气发电机组厂商宣称获得了大额数据中心订单, 或者有计划进行扩产, 康明斯于6月16日宣布达成了一项协议, 这项协议是要为Circe Energy的AI园区提供2GW燃气发电机组, 以此来支持其表后主电力解决方案, 交付计划会在2026年到2030年完成, 在此之前, 康明斯已于5月宣布投资4.5亿美元, 要把发动机及发电机产能从30GW扩大到2030年的55GW。除了康明斯之外, 在此之前, 卡特彼勒跟PROWER签署了2.1GW战略框架协议, 瓦锡兰在4月的时候, 连续获取了412MW以及790MW的数据中心燃气发电机主电项目, 并且在5月宣告扩大技术产能35%。在燃气轮机一直处于供不应求的状况下, 燃气发电机变成了数据中心发电的优选替代方案, 并渐渐获得中大型数据中心的认可；虽然燃气发电机面临着需求可持续性的疑问, 我们觉得, 比如卡特彼勒、康明斯巴、锡兰等相继进行扩产, 这仍然显示出行业对燃气发电机组自身需求增长将在中长期持续下去的信心，预计燃气发电机相关产业链公司会拥有较强的增长确定性。

步入2024年来, 内地企业迈向海外的脚步愈发迅速, 往后有着迎来数量与价位同步提升的可能性。在本月, 隶属内地潍坊柴动力股份有限公司向非洲的项目交付了一百零六台中尺度为一六立方米乘以三四千瓦级别的燃气发电机组, 这些机组的总装机容量达到九十五点四兆瓦；同样是本月里, 山东杰瑞石油服务集团股份有限公司与德国西门子能源公司签署了关于SGT燃气轮机的战略合作协议, 该公司宣称, 己方所生产的燃气轮机发电机组, 鉴于供应赶不上需求的缘故, 于本年度已历经了多次价格上涨的情况。即便全球燃气轮机开启了涨价周期, 这是因为供需持续紧张所致, 其中GEV声称当下燃气轮机价格已然上调了20%, 咨询机构Wood Mackenzie预估到2027年底的时候燃气轮机价格会升至60,000美元/KW, 跟之在2019年相比上涨幅度达到195%。我们觉得全球燃气发电设备紧缺会给国内整机以及零部件企业提供优良不错的出海开拓机遇, 往后国内企业也有希望期盼享受到全球燃气发电设备涨价红利, 从而迎来量价一起上升。

投资建议与投资标的

就投资策略审视而言, 近来燃气发电设备订单呈现增长态势, 且涨价周期依旧在持续, 于国内, 整机以及零部件供应商有希望依靠海外属地化配套能力, 还有成本控制能力还有快速扩产响应能力等竞争优势, 加快出海步伐, 进而开拓全新的增长曲线。

有相关标的, 银轮股份, 其代码为002126, 评级为买入, 还有潍柴动力, 其代码是000338, 未评级, 以及中原内配, 其代码为002448, 也未评级；另有其它相关标的, 天润工业, 其代码为002283, 未评级, 长源东谷, 其代码是603950, 未评级, 联德股份, 其代码为605060, 同样未评级等。

风险提示

燃气发电设备的订单, 处于低于预期的状况, 国内燃机链相关公司的出海进度, 同样是低于预期的情形, 并且存在市场竞争加剧的情况。

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